不过，5个月之后，一篇叫做《不生产计算机的计算机公司》的文章缓解了这种不安。瑞普波特和哈利维两位作者在文中预言：到2000年，最成功的计算机公司将不再是那些生产计算机的公司。美国在生产份额上的减少，“对于众多顶级的计算机公司来说是个好消息——假如它们忘记过去，并对技术、生产和营销战略进行重新定位来迎接新的现实。”结果，10年后的现实简直就是这个预言的翻版：沿着文章中的三个路径，微软(软件开发)、转型为系统整合的IBM和戴尔(电脑营销)成为了美国最成功的IT公司。

“中国制造”向何处去？

2008年的中国正面临类似于美国1991年的问题：发端于1998年的“中国制造”在风靡世界10年之后，开始陷入了前所未有的内忧外患:人民币升值、通货膨胀、人力成本骤升、银根紧缩、税负高企、贸易摩擦、技术空心、品牌缺位、管理粗放、资源浪费、环境污染等诸多问题集中爆发，成千上万企业停业转产乃至转让破产。

“中国制造”该向何处去？我们需要什么样的远见？5年前，只上过小学的中国私营老板戴国芳也显示了过人的远见。他通过估算认为，中国的钢铁热起码还将持续5到6年。据此，他于2003年初上马铁本项目，并称“3年超宝钢、5年追浦项”。

但仅1年之后，以抑制钢铁、电解铝等行业过热投资为目的宏观调控横空出世，戴国芳成为“出头鸟”。但戴国芳被拘仅仅3天之后，澳大利亚博斯格钢铁公司17亿元钢铁项目却在离铁本项目仅100公里的地方高调奠基。据悉，该项目仅用7天就搞定了营业执照。有记者就此质问：“同一产业，同一时间，同一省份，铁本和博斯格，一土、一洋两家钢铁公司的命运何以相隔生死两重门？”

同期，宝钢则与世界钢铁巨头合资上马新工程，与澳大利亚公司签署购买700万吨铁矿石长期订购协议，还宣布在2010年前斥资500亿~600亿元将产能从2000万吨扩大到3000万吨。数据显示，调控之后的2005年，全国钢铁产量增幅依然高达24.12%，产能1000万吨以上的钢铁公司则由上年的两家增至8家(其中仅1家有民营色彩)，增幅400%。2007年，宝钢产能逼近3000万吨，并提出了“2012年形成8000万吨产能规模”的新目标。

戴国芳的预言被一一印证，不过，他没有估算到，这股淘金潮不属于他自己。该轮调控沉重打击了民营企业的“重型化运动”，东方集团电解铝项目受阻，郭广昌的建龙钢铁项目最后也以被国企杭钢控股收场。

以上表明:远见决定未来，但事实证明，在当下的中国，仅有产业上的远见是远远不够的，体制上的洞察力往往是生存的根本。在本次的产业结构调整问题上，企业和政府发生了重大分歧：企业方面认为，“中国制造”本身是目前在全球市场唯一叫得响的中国品牌，它们提出先保生存再谋渐变；政府则力图通过调控促成突变。

制度性倒逼企业产业结构升级 

有人认为，政府强大的“有形之手”可以倒逼企业自我调整、促进产业结构升级。但我们必须追问：政府要倒逼的是哪些企业？要促进的又是哪些企业和产业？作为股市成功的投资者，认识不到这一点，都算不上真正的远见。那么，未来10年中国谁将真正执“商业英雄”之牛耳。即将崛起的新一代英雄会有哪些？本栏认为：

1、2018年的500强格局。7月9日，美国《财富》杂志公布了2008年度世界500强企业排行榜。中国创造了历年最好成绩，35家企业榜上有名，但中国大陆入榜企业中，只有首次入围的联想不是国有垄断企业。10年后，随着美国经济的持续衰退，中国经济将成为全球龙头，500强榜单中的中国公司将会大大增多，并且远远超过美国。未来10年中国制造业的调整，只是由沿海向内地移动。世界制造中心不会是东南亚，更不会是非洲，中国作为世界制造中心的地位，10年20年都不会改变。

到2018年，世界500强公司中，中国公司已经不是今天意义上的中国公司，做大、做强是两个完全不同的概念，对于企业而言，可持续的利润增长、健康的财务状况和为股东带来连续收入增加的能力，才是最具意义的东西。未来10年也是中国公司通过国际资本市场运作，依靠兼并收购等手段做大的市场化公司。同时，未来10年是中国内需高速增长的10年，以内需为主导的企业将会大批跨入世界500强的行业。　　

2、依据未来10年依然是国内消费驱动为主的大判断。目前进入500强的中国企业，绝大多数都是资源垄断型的企业，不是在市场竞争中做大的。这些企业越往后走，竞争力会越差。苹果没有在今年的500强里边，但是，苹果是全球IT领域最强的企业，因为它有创新能力，苹果的利润率应该远远超过其他同类企业。想做大很容易，靠行政指令或者是政策倾斜成为大的企业，但是要做强必须具备两点：一是有竞争优势，体现在能够超越竞争对手很多；二是有市场竞争力，对消费者有很强的控制力，或者说消费者对你有很大的依赖性。因此，本栏不看好排在今年500强最前面的中石化和中石油。这是其一；其二，未来中国企业会逐渐走出去，发展将是跳跃式的，可以通过并购海外企业获得飞速扩张。

未来10年是中国内需高速增长的10年，依据中国经济未来10年依然是国内消费驱动为主这个大的判断，3种产业可能会创造更多财富，或者说投资机会更多些：第一种是抓住全球产业转移的行业；第二种是新一代的生活模式，其中包括由于中产阶级、80后、90后和中老年人队伍的壮大而产生的需求等，体现最明显的是通讯娱乐业和零售业；第三种是政策松绑领域，也可以叫做监管减弱或解除领域。最典型的就是金融投资领域。

我看好：（1）TMT产业，主要是因为这个产业是依靠市场的力量崛起的；（2）和移动应用相关的行业，未来移动互联网应该会出现大的企业；（3）消费品行业，在消费者驱动下，未来中国也可能会出现类似于可口可乐、宝洁等这样的大公司；（4）金融服务企业。另外，视频服务产业、健康产业和环保相关产业的发展也值得看好。从产业角度来说，最有发展的是服务业、环境产业、能源行业。未来10年是重要的能源转型时代。

值得指出的是，我最看好的仍然是金融服务业，现在正是他们借美国次债危机之机，重振中国金融雄风。本栏最看好工商银行，因为中国的金融行业正处于高速发展阶段，工行也在积极进行海外扩张。我同时看好中国联通，它完全有可能整合进世界500强，就跟中国钢铁企业一样。我也看好电子商务。凡是可以标准化的东西，都适合运用电子商务的方式进行买卖。还看好泛媒体和健康产业。随着中产阶级的发展，未来10年，人们在消费支出中精神享受、健康保障方面的消费会越来越多。最后，农业现代化也是值得关注的行业，未来值得看好，政府在政策方面也会多加倾斜。

我们再回到世界万事万物都是变动不居的另一个话题，那就是：中央政策的重点正从紧缩转向防止经济放缓上来。一两个月前，我们还一直看到中央的不变得紧缩政策，但到了现在政策正在悄然松动，在改变。这个重要的趋势变化应该为所有投资者“警觉”，关注。

从中国证监会撬动舆论“维稳”，升格到发改委明确提出促进资本市场稳定发展，再到部分纺织品、服装的出口退税率由11％提高到13%,被认为是财税政策出手维稳的重大实质性利好,以及8月1日国家主席胡锦涛在接受外国记者采访时表示，当前的首要任务是保持经济稳定、较快增长和如何在抵御通胀的同时应对经济增长放缓，无不彰显中央政府和有关部门对A股力挺的决心，而相关讲话也暗示中央政府可能把政策的重点从紧缩转向防止经济放缓。

我们需要继续观察的就是，中央政府重点从紧缩转向防止经济放缓的后续政策的力度有多大。

本次市场主力发动行情的重要手法是横盘、振荡，突然发力，拔高建仓或收集更多筹码，然后又周而复始。种种迹象表明，这种手法直到奥运会前夕还在被市场主力不断重复如法炮制。昨天（8月1日）的行情就是我这一观点的又一次验证。

随着奥运脚步的渐行渐近，大盘正在静静地等待再次突然发力，向上突破的时机。奥运行情作为政治奥运一个重要的有机组成部分，大盘无疑将选择向上突破。正因为行情的重点是确保奥运会的顺利召开，奥运行情看来只有等待奥运会临近召开时才能展开，过早或过晚发动都可能对政治奥运产生严重后果，这是中国高层最不原意看到的结局。请投资者拿捏好这次难度很大的行情。

目前大盘只能静静等待，等待奥运会重要时刻的来临，等待管理层出台具有真正实质性的利好，等待大盘走出向上突破的行情。而在行情突然发动之前，市场惟能选择的就是横盘、震荡！

8月1日，胡锦涛在对外国记者招待会上，第一次用“中国发展中的矛盾和问题世所罕见”的话来形容，表明当下中国经济的困境和危机。而外围世界经济形势，则遇到了自1929年经济大萧条以来最大的危机。因此，奥运行情作为政治奥运维稳的一个特定使命是短暂的、不稳定的。一旦奥运行情结束，如果没有政府的政策托市,股市将继续进入漫漫的下行之路，直到世界和中国经济形势明朗起来为止。

世界和中国经济危机并存，给价值型投资者带来了前所未有的潜在投资机会，在世界和中国经济形势变得逐渐明朗起来之前，就先知先觉地逢低买入中国最优秀的投资标的，然后长期持有，日后将给投资者带来厚报。请价值型投资者把握好这次千载一遇的机会。

同时参照我前的博文：

中国股市有一个规律：久盘必跌！在大部分的情况下，长时间横盘后，大盘都会选择向下突破。而这一次，奥运行情作为政治奥运一个重要的有机组成部分，大盘无疑将选择向上突破：其一、奥运会是中华民族百年盛事，是一定要确保顺利召开的。正如胡锦涛主席说的，奥运会是重如泰山的事情。其二、奥运作为重大政治事件，已在中共上层获得了压倒性的统一意志，近期管理层展开的罕见的舆论攻势，就是这种最高意志的集中表现。到目前为止，我们已经看到维稳的机构有：人民日报、新华社、瞭望杂志、中央电视台、四大证券报、人大财经委、证监会，央行、发改委等。有这样多的重要机构都要求救市维稳，预示着管理层最终将出台真正有实质性的大利好来救市。

由维稳延伸出另一重要判断是，奥运行情的重点是确保奥运会的召开，所以过早发动可能不利，怕投资者过早离场导致奥运行情提前结束，影响奥运会的顺利召开。这样，奥运行情看来只有等待奥运会临近召开时才能展开。

鉴于以上猜想和判断，本栏的结论是：目前大盘只能静静等待，等待奥运会重要时刻的来临，等待管理层出台具有真正实质性的利好，等待大盘走出向上突破的行情。而在行情突然发动之前，市场惟能选择的就是横盘、震荡！

如果从一个较长的周期来看，大多数投资者其实仍然从股市中获得了不错的财产性收入，中国股市总体上仍然体现出了其固有的投资功能。根据证监会的统计数据，随着大型优质企业纷纷登陆A股市场以及上市公司开始重视分红，从1992年至2007年中期，上市公司累计现金分红已达6030亿元，普通投资者通过投资于股市其实是分享了中国经济增长的成果。

但仍然值得指出的是，过去这些年中，尽管中国经济创下了连续两位数的增长奇迹，但由于股权分置等历史遗留问题，限制了股市宏观经济“晴雨表”的作用，股市投资功能的发挥也受到了严重制约。进入全流通时代之后，市场越来越能够反映宏观经济的运行状况，虽然也会出现暂时的偏离，但终究将回归到与基本面一致的轨道上来。但从长期来看则不然，获得长期投资收益的决定因素是企业、行业和宏观经济的基本面，短期股市的起落必将被长期经济发展趋势所代替，股市的投资曲线也将越来越平滑，这就大大降低了相应的风险。

大量事实证明，长期投资的平均收益要高于短期投资。 著名投资大师巴菲特被很多人尊为“股神”，仔细分析其投资艺术，可以发现这位“股神”成功的关键，是坚持选择并且长期持有具备持续竞争优势的股票。正是凭借这一理念，巴菲特在50多年的投资生涯中获得了巨大的投资收益。

现在的问题只在于在股市中选股的问题。在本栏看来，只要把目光放长远，选准具有持续竞争优势的理财产品，坚持长期持有，不为短期波动中可能的高投机收益所动，就必然会有更好的投资回报。 只要一个国家的宏观经济保持较快的增长速度，其股票市场就能获得长期向上的有利支撑，长期投资的收益也就不言而喻。 在中国经济长期向好的前景下，虽然今年沪指经历了约60％的下跌，但A股市场长期投资的价值也同时被更加充分地发掘出来，加上宏观调控政策效应的显现，中国股市的长期投资价值有充足的理由被看好。

“上周（指的是7月7-11日这段-编者按）股市行情突然发力。周一周二两天个股普涨，周三市场权重股如金融金股、地产股大涨，成交量重回千亿水平。周四、周五大盘指数出现了小幅回调，但回调震荡孕育着年内最大一次股市行情，行情将可能在奥运会后结束，然后继续进入漫长的调整市。”

突然发力，这是国家队和市场主力的偷步逼空行为！（请关注我这里用“偷步逼空”四个字的含义，其中不排除中级行情中不断用震荡然后偷步逼空的动作来完成）由于市场信息的严重不对称，受伤害最深的仍然是市井小股民，他们常常在国家队和市场主力突然将行情拉起之前就恐慌行地出逃了。

这样的偷步行为在上周五（18日）再次如法炮制。一整天，大盘一直在病恹恹地行走着，但在尾盘突然再次上演绝地大反攻，股指在收盘前一个小时大幅回升，成交量也明显放大。至此，我们越来越有理由相信，奥运中级行情在市场主力一再偷步的情况下正在以逼空形式扑面而来。

近期各种专家和学者不断强调未来宏观经济政策将继续“从紧”方向，使得机构投资者对货币政策的预期普遍转向悲观，造成近日市场大跌。但是我们注意到所有的“从紧”中都有可以在不同方面放松的潜台词，强调在局部和力度上要做一些技术调整，尤其宽松的财政政策逐渐已成共识，未来经济发展环境将有一定的改善。同时，北京日前正式实施奥运期间的单双号限行措施，意味着奥运已经正式进入倒计时阶段。奥运脚步的实质性的日益临近，管理层无论从政治层面和经济层面上都必须对股市有一个重新审视的过程。奥运前夕管理层对股市的一系列讲话，就是“维稳”的需要。任何“不和谐”的声音，都是一心“维稳”的管理层所不能容忍的，哪怕是建言。我们也看到，为何此前很少关心股市的新华社，自7月2日新华社发表《关于股市的通信》起，到近日再度发文评论股市，16天内连发四道金牌？为何证监会在奥运管理期的前一天（7月19日），解答当前股市的热点问题？奥运期间股市的稳定，必然成为中央乃至证券管理层需要关注的重点问题，因为1.4亿股民的问题已经不再简单的是一个经济问题，而是一个社会问题，需要更为妥善的解决。”昨天（21日），昆明市出现的连环爆炸案，就是奥运可能肇事的先兆。据《华夏时报》透露，“现在，股市在跌，大家对监管层有意见，任何材料都可以用来攻击监管层，领导很紧张。“

摩根大通的报告认为，上证综指在奥运期间将会回升到3800点的水平。但本栏作为价值型投资人，一直坚持价值投资中的“市场是不可预测“的重要法则，并同时认为：对奥运行情的期望值不可太高。而且，中国股市一向有暴涨暴跌的特点，如果做多的力量拉升股市，短短几天，就能走出一波千点行情。但是，这样做一方面会迅速吞噬掉上涨空间，面临上方被套多头砍仓的压力。另一方面，可能导致主力的分化，使得一部分主力借机出仓，导致奥运行情提前夭折。

需要提醒的是，如果国际经济形势恶化，中国经济回落态势更加明显。奥运会以后，中国股市仍有可能继续创出新低。因此，不妨把奥运行情作为一个阶段性出仓的机会，静观其变，规避风险。尤其值得重视的是，国际金融危机可能进一步升级，一场巨大的“金融海啸”已不可避免，而发生的时段将在2008年6月到2009年夏。美联储完全清楚问题的严重性，但没有向世界投资者发出任何预警。在毫无警觉和预防的情况下，世界范围内的广大投资人势必遭受重创。

本栏更看好2010年开始的行情，目前的市场调整毋宁说更是为迎接2010年行情做准备的。目前中国在宏观上确实存在压力，但支持2010年重新启动的牛市行情下的因素非常明显，即整个市场正在走向集约化。这种集约化体现在社会财富向国家聚集，小型企业财富向大型企业聚集，下游财富向上游聚集，市场一部分企业向龙头聚集，这会给资本市场的未来发展提供巨大机会。支持A股市场2010年起的牛市行情的另一个重要因素就是权证、股指期货等金融衍生品市场的逐渐丰富，这将带来巨大的市场发展机会。当然7000万人次的世界友人将涌入上海世博会，是本栏所说的2010年的另一重要原因。

从现在起就开始思考2010年行情，调整选股、持股思路，而我们的上述分析实际已给出了这样的思路！